Deze prestatie en omdat ze komende week met kwartaalcijfers komen, volgt hier een grondige analyse van ASML.
De jaargrafiek
Ik vind het deze keer leuk om wat uit te zoomen, dus als bonus ditmaal ook de jaargrafiek met alle koershistorie. Wees niet bang, ik ga niet alle niveaus bespreken, ik wil je alleen laten zien hoe een parabolische stijging eruitziet.
In 1995 ging ASML naar de beurs en wat zeker opvallend is, is dat de openingskoers ook de allerlaagste koers is geweest! Omgerekend naar euro's (ja, ASML is al een oudje, het bestond al in het gulden-tijdperk) was de eerste koers op de borden €1,1857.
Had je toen €100 belegd, dan was dat bij de slotkoers van gisteren bijna €85.000 waard geweest! Bizar...
De kwartaalgrafiek
Gaan we een treetje lager, dan kom ik bij één candle per kwartaal uit, waarbij ik met de tijdmachine bij 2019 tot nu ben gekomen.
Doorgaans vind ik de MA21 het meest belangrijk, meestal zie je dat rond die lijn significante bodems worden gezet. Dat is hier niet anders, want de bodem is van eind 2022, exact bij de bruine lijn. Maar ook de andere MA's hebben tussendoor "functie" want binnen de mooie, grote golvende beweging heb je kleinere subbewegingen.
Mooi om te zien is dat de grijze lijn (de MA13) ook drie keer dienst doet als steun en de koers weer laat opveren. De groene lijn is de kortste gemiddelde lijn die ik volg (de MA8) en die doet ook meermalen mee in het stoppen van een daling.
Wat valt me op aan deze grafiek?
- Je hoeft geen TA te hebben gestudeerd, want iedereen ziet dat de trend opwaarts is, de koers gaat letterlijk van linksonder naar rechtsboven. Zolang dat het geval blijft, is kopen op zwakte de beste strategie, want "the trend is your friend"!
- De koers staat wel erg ver boven de MA's. Mijn belangrijke MA21 koerst bij €600, dus 40% onder de huidige koers! En zelfs de kortste MA8 loopt €200 of 20% lager. Een "reversion to the mean" ligt op de loer.
- Ik tel 23 candles en daarvan zijn er meer dan de helft (14 in totaal) buiten de Bollinger Bands geweest. Dat geeft wat overdrevenheid aan. Betekent het dan dat de koers direct terug moet in het paarse gebied? Nee, je ziet dat het vaker voorkomt dat de koers er langer buiten staat, maar vroeg of laat gaat dat wel weer gebeuren.
- De koers laat hogere toppen zien, de RSI (vooralsnog) lagere toppen. De waarde van de RSI is echter in "overbought levels", hetgeen een teken van kracht is. Een pullback ligt weliswaar op de loer, maar die pullback zou dan weer tot nieuwe highs moeten leiden.
Op basis van dit timeframe wil ik niet op deze niveaus kopen. Het is aannemelijk dat er een correctie gaat komen en die kan op twee manieren verlopen.
Het meest bullishe scenario is dat de koers vlak blijft liggen en dat de MA's de kans krijgen om verder op te lopen. Telkens vervalt er een candle met een lage waarde en komt er eentje met een hoge waarde bij, waardoor de MA's dus steeds blijven oplopen.
Als de MA8 en de koers bij elkaar in de buurt zijn, dan ben ik geïnteresseerd. Want scenario twee kan natuurlijk ook: een ouderwetse correctie in prijs, waarbij de koers naar de MA's wordt getrokken. Eerste doel is MA8, houdt dat niveau het niet, dan MA13, vervolgens MA21, enzovoort.
De maandgrafiek
In dit timeframe zie je niets bearish, de koers zet vanaf oktober 2022 telkens hogere toppen en hogere bodems neer.
De low van september 2023 is de mid-cycle low, keurig weer bij de MA21. In rap tempo werden er nieuwe highs gezet en dat liep door tot maart van dit jaar. De kleine correctie daarna leidde in mei tot weer een hogere low, gevolgd door nieuwe highs tot boven die magische €1.000.
Vooralsnog twijfel ik niet aan de zeer positieve ondertoon, maar wel of de low van mei een maandbodem was. De koers was immers erg ver boven de MA21 en de indicatoren stonden ook niet op bodemstand.
Ook hier is de RSI niet in staat om dezelfde hoge niveaus als eerder te bereiken, maar staat deze ook nog ruim op overbought en zoals eerder gemeld is dat een teken van sterkte. Ja, het kan een pullback inluiden, maar die wordt dan vermoedelijk weer gekocht.
Ik heb het idee dat de huidige sterkte de top van de maandcyclus gaat inluiden, gevolgd door enkele maanden "zwakte" zodat de koers en de MA21 bij elkaar kunnen komen.
Een test van de mei lows zou kunnen en dan is er technisch gezien niets aan de hand: zolang de koers boven €804 is het beeld positief!
De weekgrafiek
Links op de grafiek de vorige maandbodem. Recent bij €804 - en potverdorie, ook op dit timeframe nabij de MA21 - zette ASML de weekcyclusbodem.
Inmiddels zijn we 10 weken en €200 verder en is er alweer dik €100 afstand genomen van deze MA. Ook hier dus stijgende koersen en dalende RSI, maar nu moet ik wel een waarschuwende vinger opsteken! Overbought begint bij mij bij 70 en de RSI is daar amper overheen gegaan; ik durf dus bijna de term "negatieve divergentie" hardop te zeggen.
Op zich nog niets aan de hand, want de laatste twee weekcandles zetten telkens een hogere high en een hogere low neer ten opzichte van de voorgaande candle. Maar als dat proces wordt doorbroken, dan kan er een trendomkeer plaatsvinden!
De daggrafiek
Eind mei was er een bodem bij de MA21, vervolgens nieuwe highs. De pullback maakte vervolgens - net onder de MA21 - weer een hogere bodem en vandaaruit is er weer een nieuwe high gezet.
Donderdag brak de koers daar even boven, maar dat leidde tot een "fake break" en een flinke daling. De koersdruk hield vrijdagochtend nog even aan, maar - en daar is-ie weer - de MA21 bracht redding!
De cyclus begint zich naar de laatste fase te slepen (bar 13 nu) en op basis van de slotkoers is er officieel wél negatieve divergentie te ontdekken!
Sinds 12 juni - nu dus exact een maand geleden - is er eigenlijk geen moer veranderd; een beetje omhoog, een beetje omlaag, per saldo is de koers nu €20 hoger dan toen. Het komt op mij over alsof de bulls kracht aan het verliezen zijn.
Hoe de cijfers zijn weet ik niet, noch hoe die niet bekende cijfers door de markt opgevat gaan worden. Maar op basis van het naar beneden analyseren van de jaar- tot de daggrafiek, ben ik haast van mening dat er koersdruk gaat komen.
Dat kan nog op twee manieren vorm krijgen: of een spike omhoog die verkocht gaat worden (de "fake break") of direct lagere koersen.
Conclusie
Al met al ben ik zeker niet negatief. ASML is een haast monopolistisch bedrijf en onmisbaar bij het realiseren van de wereldwijde AI-groei. De winstmarges zijn enorm, de vraag is enorm, de toekomst ziet er dus fantastisch uit.
Je betaalt nu iets van 54 keer de winst, maar de forward PE is met 44 al een stuk lager. En als de winsten (flink) blijven groeien, dan wordt de waardering eigenlijk alleen maar lager.
Met een beetje Nederlandse trots zou elke Nederlandse belegger ASML in zijn portefeuille moeten hebben. Ik wil daar ook naar toe gaan werken, maar zoals gezegd: niet op deze niveaus.
