Nadat ik de afgelopen weken twee aandelen had beschouwd die mijns inziens topsignalen lieten zien (Arista Networks en IBM), wilde ik ditmaal een analyse maken van een aandeel dat mogelijk weleens een bodem zou zetten. Beleggers vinden het immers leuker om aandelen in koers te zien stijgen in plaats van waarde te zien verdampen.
Bij het zoeken naar een geschikte kandidaat zag ik enorme verschillen. Slechts weinig fondsen staan op een top of daar net onder, terwijl de markten wel tegen de ATH’s aan schuren. Kortom, de markt wordt slechts door een paar stevige fondsen gedragen, terwijl er onder de oppervlakte veel narigheid schuilgaat.
De markt houdt ook van overdrijven, zowel naar boven toe (recent SMCI, of dichter bij huis JustEat en Alfen, en misschien nu ook wel Palantir?), maar ook naar beneden. Denk aan META, dat eind 2022 nog op $87 stond en afgelopen vrijdag boven de $710 sloot.
Vandaag een relatief klein, maar wel aardig populair bedrijf dat fitness- en energiedranken produceert. Zij hebben de overdrijving naar boven al meegemaakt en mogelijk nu ook naar beneden. Zoals uit de grafieken blijkt, kan het zelf ook weleens een flinke boost gebruiken... Ditmaal: Celsius Holdings!
Key summary
Dit zijn drie belangrijke conclusies uit het artikel:
Op geen enkel timeframe zijn er duidelijke signalen dat de dalende trend is gestopt. Toch kan een kleine long-positie als 'bodemvissen' interessant zijn, mits het risico goed wordt beheerd. De koers bevindt zich in een steunzone, en hoewel verdere daling mogelijk is, lijkt het neerwaartse risico beperkt.
Ondanks de sterke fundamentals van Celsius (goede marges, omzetgroei, winstgevendheid en lage schulden) is het de technische analyse die nu de koers bepaalt. De prijsactie geeft nog geen koopmoment aan, dus wachten op bevestiging blijft cruciaal.
Celsius is een schoolvoorbeeld van hoe een explosieve stijging kan worden gevolgd door een stevige correctie. Zolang de koers boven $12 blijft, is deze daling nog steeds slechts een correctie binnen een langere termijn uptrend.
De kwartaalgrafiek
Dit is de totale historie van Celsius: het bedrijf kwam in Q2 2017 naar de beurs, maar de eerste drie jaar gebeurde er letterlijk niets. Pas na de coronacrash kwam er fantasie in het bedrijf en spoot de koers in anderhalf jaar omhoog van $1,50 naar ruim $36. De pullback tot Q2 2022 leidde tot een duidelijk hogere bodem, en zo werd de uptrend geboren. Met nog eens drie flinke rally’s en slechts twee kleine pullbacks stond er begin 2024 ineens praktisch $100 op het bord!
Wat snel stijgt, kan haast nog harder dalen. Minder dan een jaar later is er inmiddels ruim 75% vanaf de highs gecorrigeerd. De koers is terug in de zone waar de onbalans in prijs ontstond, en dus mag hier steun verwacht worden.
Uitgaande van $1,02 in Q4 2019 als de vorige bodem, telt de cyclus nu 21 bars, en de indicatoren staan onderin en sturen aan op bodemvorming. Formeel is er nog bijna $10 ruimte voor verdere daling en geeft de price action geen enkele reden om te veronderstellen dat er nu kopers instappen. Dus moeten we naar de kleinere timeframes kijken om te zien of een bodem aanstaande is.
De maandgrafiek
In mei 2022 zorgde een pullback voor een hogere bodem, gevolgd door een licht hogere top. De correctie daarna werd perfect opgevangen door de oplopende MA21, en dat was het startsein voor een versnelling van de uptrend. In december 2023 werd opnieuw een hogere cyclusbodem gezet, en in twee maanden verdubbelde de koers.
De onvermijdelijke pullback werd een klassieke test van de vorige highs, en ook dat resulteerde in een hogere bodem. De maand erop ging de gaskraan weer open bij de bulls en werd de high tot minder dan $1 benaderd. En ook al was het verschil maar heel klein, het had grote gevolgen!
Het niet aanscherpen van de ATH was een eerste indicatie dat de uptrend in gevaar was. De koers sloot in mei nog bijna op het hoogste niveau ooit, maar in juni was de opening net iets lager, en de break van de low van de groene candle van mei betekende de ommekeer. Daar had nog een hogere bodem gezet kunnen worden met een nieuwe poging om de highs te breken. Maar eenmaal onder de oude highs gingen de sluizen volledig open.
De daling van juni werd eerst nog opgevangen door de MA21, maar toen een poging tot herstel in juli mislukte, brak de MA21 alsnog en ging het snel verder bergafwaarts. Inmiddels is het al de negende rode maandcandle op rij, en is de koers helemaal teruggedrukt naar de paarse demandzone.
De indicatoren sturen aan op bodemvorming, maar op basis van price action is er nog geen enkel signaal voor een omkeer!
De weekgrafiek
Tot en met eind mei 2024 was er op dit timeframe geen vuiltje aan de lucht. Zodra de koers bij de MA21 aankwam, fungeerde deze als magneet. Soms had hij wekenlang aantrekkingskracht, waardoor de koers eraan bleef plakken, en af en toe werkte het juist als een tegengestelde magneet, waarbij een aanraking direct zorgde voor een duw omhoog.
Na de net-niet-ATH eind mei was de grote rode candle meer dan een waarschuwingsteken. Iedereen die in de afgelopen twee weken had gekocht, stond in de min of was al uit de positie gestopt. Toen de week erop geen verbetering liet zien en zowel de low van de week ervoor neerwaarts werd gebroken als direct de MA21, was dát het moment om uit posities te stappen—of juist om shorts te openen!
Elke bounce of zelfs poging tot een opleving werd direct in de kiem gesmoord, zonder ook maar in de buurt te komen van de MA21. Inmiddels staan de indicatoren al onderin, maar er is nog ruimte naar beneden.
Mogelijk wordt de onderste paarse demandzone, startend rond $20, het uiteindelijke doel om daar een bodem te proberen vormen. Maar net als bij de vorige twee grafieken: de candles geven geen enkele aanleiding om te kopen!
De daggrafiek
Ook hier hoef je geen geleerde in technische analyse te zijn om te zien dat het niet zo lekker gaat... Lagere toppen en lagere bodems bevestigen de downtrend. Eind januari werd er tegen de MA21 weer een lagere top geplaatst en tot overmaat van ramp volgde een gap down naar een nieuwe low. Afgelopen week hield de verkoopdruk aan—tot aan vrijdag.
Terwijl de Amerikaanse markten groen openden en vervolgens flink in het rood doken, bleef Celsius zowaar goed liggen. Na opening werd er weliswaar een nieuwe low neergezet, maar dat was ook het moment waarop kopers in de markt stapten. De candle eindigde zelfs groen.
De indicatoren lijken omhoog te willen krullen, dus mogelijk is er een dagcyclusbodem gezet. De RSI is net in oversold-territorium gekomen en ook onder de dynamische oversold-lijn gezakt. Een bounce ligt voor de hand, maar ook hier maakt één spreekwoordelijke zwaluw nog geen zomer.
Zolang de koers onder de MA21 blijft en de recent gevormde gap open blijft, beschouw ik elke bounce als een opleving binnen de downtrend. Pas boven $26,21—na een pullback tot een nieuw gevormde demandzone—zou je aan longs mogen denken.
Conclusie
Op geen enkel besproken timeframe zijn er signalen dat de dalende trend is gestopt, tóch heb ik een eerste kleine long-positie genomen. Enerzijds is dit een poging tot bodemvissen, maar uiteraard doe ik dit met een verre van volle positie!
De risico’s naar beneden toe zijn na deze enorme daling echter wel beperkt. Het bedrijf heeft een product (met goede marges), genereert omzet, maakt winst en heeft geen of amper schulden.
Vanuit het grotere plaatje geldt bovendien: zolang de koers ruim boven $12 blijft, is de huidige zwakte slechts een (weliswaar diepe) correctie op een enorme stijging. Na een mogelijke hogere bodem op de kwartaalgrafiek zou er vervolgens weer een test van de highs kunnen komen.
Uiteraard moeten daarvoor eerst vele tussenliggende hordes worden overwonnen, maar de potentie is veel groter dan het risico. Of deze trade succesvol wordt, is haast een binaire kwestie—een 0 of een 1. Maar uiteindelijk gaat het erom hoe je het over 100 of zelfs 1.000 trades gemeten doet. Met exact dezelfde setups zou ik op de lange termijn ruim in de plus moeten staan...
Fijn weekend!
Trader Ted
